2025-05-15??長江有色金屬網
2025年5月14日12時01分，中國對美關稅政策迎來重大調整。根據國務院關稅稅則委員會最新公告，原產于美國的進口商品加征關稅稅率從34%大幅下調至10%，同時暫停實施24%的對美加征關稅稅率，政策緩沖期設定為90天。這一決策不僅標志著中美經貿關系進入新博弈階段，更在銅產業鏈引發連鎖反應，市場參與者正重新評估跨境貿易格局與價格傳導機制。
此次關稅調整的直接誘因可追溯至日內瓦經貿磋商。5月11日中美聯合聲明釋放積極信號后，中國迅速作出政策回應。值得注意的是，本次稅率調整并非全面取消，而是保留了10%的基礎稅率，這種“階梯式降稅”設計為后續談判預留空間。據海關總署內部人士透露，此次調整涉及商品清單中，銅精礦、銅材等有色金屬產品占比達27%，凸顯政策層面對產業鏈供應鏈穩定的考量。
關稅下調對銅產業鏈的影響已開始顯現。上海期貨交易所銅期貨主力合約在政策發布后沖高回落，日內振幅達3.2%。市場交易邏輯出現明顯分野：多頭認為進口成本下降將刺激補庫需求，空頭則警示關稅可能恢復的預期將抑制遠期訂單。現貨市場反應更為直接，中國主要港口美產銅精礦現貨溢價周二上漲4.5美元/噸至82美元/噸，顯示進口商加速鎖定低成本貨源。
企業端反應呈現結構性分化。江西銅業、銅陵有色等冶煉巨頭表示，關稅下調將緩解原料進口壓力，但暫未調整年度采購計劃。下游加工企業則更為積極，某大型線纜企業采購總監透露，其已將三季度美產銅材訂單量上調15%，“90天窗口期足夠完成兩個批次的海運到港”。這種“短單快采”策略正在重塑貿易流向，據路孚特船舶跟蹤數據顯示，5月以來從美國西海岸發往中國的散貨船運價指數上漲7.8%。
值得警惕的是，關稅政策調整可能加劇市場波動。花旗銀行大宗商品研究團隊指出，當前LME銅庫存中有12%為注冊倉單，其中美產銅占比達38%，若關稅恢復預期升溫，可能引發短期拋售壓力。更深遠的影響在于，政策不確定性正在改變貿易商行為模式。某跨國貿易公司亞洲區負責人表示，其已將美產銅的采購合同期限縮短至60天以內，并增加非美元結算比例，“現在沒有人敢做長周期布局”。
在政策博弈與市場反應的交織中，90天緩沖期成為關鍵觀察窗口。商務部研究院專家分析認為，這段時期將重點考驗三大變量：一是中美在核協議談判中的進展，二是中國對美銅材反傾銷調查的最終裁定，三是美聯儲6月議息會議對人民幣匯率的影響。這些因素疊加關稅政策本身，將共同決定三季度銅產業鏈的采購節奏與價格中樞。
對于下游消費領域，關稅調整的影響更趨復雜。家電行業雖然受益于原料成本下降，但出口訂單能見度不足制約補庫意愿；新能源汽車行業則因電池材料國產化率提升，對進口銅材依賴度持續降低。這種行業分化在庫存數據上得到印證：截至5月14日，滬銅注冊倉單庫存為8.07萬噸，較政策發布前下降1.2萬噸，但社會庫存總量仍較去年同期高出18%。
站在關稅調整的十字路口，銅產業鏈正在經歷新的平衡術。政策制定者需要在穩定外貿與產業升級間尋找支點，貿易商要在價格波動與政策風險間把握節奏，而終端企業則需在成本控制與供應鏈安全間作出抉擇。這場始于關稅的博弈，最終將檢驗中國銅產業在全球價值鏈重構中的韌性。市場目光正聚焦90天后的政策節點，而在此之前，每一個數據波動都可能成為預判未來的關鍵線索。
皖公網安備 34070202000017號
